Как создаются ЗВР.
Наши банки занимают средства на зарубежном рынке. Поскольку внутри России расчеты ведутся в рублях, банки продают заемную валюту ЦБРФ. Взамен ЦБРФ продает им напечатанные рубли. Получаем, в массе своей ЗВР - заемные средства.
UPD: В общем, любые средства в валюте, привлеченные в экономику.
* Получается, что валюта в ЗВР ЦБ РФ в основном от внешних займов наших компаний, банков, правительства. В 2000-е годы внешний долг России активно рос. В кризис 2008-2009 он снижался. Далее продолжение роста. Санкции 2014 года привели к огромному оттоку капитала. Во многом он сложился за счет выплат по внешним долгам. За 2015 год тенденция продолжилась.
Запоминаем этот график. Он нам еще будет нужен.*
Где хранятся ЗВР.
В международных резервах ЦБРФ. Депонированные в ЗВР средства возвращены по сути в те же западные финансовые институты, у которых были взяты. Т.е., скажем, Газпром взял $10 млрд. кредита у Дойче Банка, продал их ЦБРФ за 250 млрд. рублей, ЦБРФ зачислил эти $10 млрд. в ЗВР, а сами средства положил снова на свой депозит в Дойче Банк. Т.е. ЦБРФ пытается сохранить валютную и институциональноу структру ЗВР в таком виде, чтобы она максимаьно соотвествовала источникам происхождения внешних долгов. (Avanturist). Основная масса ЗВР размещена на депозитах и в золоте. Малая часть вложена в облигации. Вкладывать ЗВР в акции - запрещено.
*Получается, что ЗВР хранятся в тех же валютах, в которых нормирован внешний долг России. Это очень важно для понимания. И в этом нет никаких заговоров ЦБ, как это хочет представить Глазьев, НОД и т.п.*
Где народные деньги от продажи ресурсов >:( ?
Что касается прибыли от продажи энергоресурсов, то, возможно, я Вас удивлю, но мы ее съели. Всю. Купили на нее станки, автомобили, мебель, сотовые телефоны, аргентинскую телятину, цемент, трубы, трусы и аспирин. У нас на сегодняшний день по сути нет профицита торгового баланса.
*Многие забывают про дефицит во внешней торговле услугами. Но помнят про профицит во внешней торговли товарами. В этом зачастую заблуждение. В целом счет текущих операций в небольшом плюсе, намного меньшем, чем профицит внешней торговли. Например это можно увидеть в моей публикации: Анализ счета текущих операций России за 2015 год. Пояснения, выводы. Таблица наглядная есть.
Часть доходов от продажи нефти и газа уходит на покупку внешних активов нашими банками и компаниями. Это статья платежного баланса чистое приобретение финансовых активов. Смотрим в моей статье: Анализ счета текущих операций РФ за 1-ый квартал.2015. Там сравнение с 2014, когда нефть была выше 100. Со снижением цен на черное золото резко снизился отток капитала по статье чистое приобретение внешних (финансовых если правильно, по понятнее все же внешних) активов.*
Задача ЦБРФ - не зарабатывать прибыль, как Вам кажется, а обеспечивать финансовую стабильность. Коммерческие банки привлекают иностранные кредиты. Эта валюта продается ЦБРФ и скапливается в ЗВР. Все эти кредит рано или поздно должны быть возвращены кредиторам. Поэтому главная и единственная задача ЦБРФ - обеспечить их сохранность. Поэтому он размещает эти средства примерно там же и на те же сроки, откуда они поступили. Т.е. на коротких (до 1 года) депозитах в банках, либо в государственных или квазигосудрственных облигациях со сроком погашения 1-3 года. В частности, облигации FM & FM - однолетние. Начни ЦБФР "зарабатывать" деньги, вкладывая ЗВР в йены, юани, или золото, и он создаст неприемлемые риски с точки зрения возврата капиталов. Брались-то кредиты не в юанях и золоте, в а долларах и евро. И ЦБРФ неважно, упадет доллар и евро или вырастут - средства в ЗВР хранятся в долларах и евро, но и кредиты брались в долларах и евро. Но если ЗВР вложить в золото, и оно не дай бог рухнет, то почти неизбежен национальный дефолт, потому что отдавать надо долларами, а не золотом.
*Фактически этим ЦБ обеспечивает стабильность финансовой системы России, защищает от дефолтов и перекосов. ЦБ - это регулятивный орган. Он смотрит за процессами в банковской сфере, регулирует их. Для всего этого ему необходимы различные инструменты. ЗВР как раз один из них.*
При изменении курсов валют не происходит абсолютно ничего: через центробанк той страны, чья валюта "обнулилась" идет взаимозачет долгов и вкладов из ЗВР и переоформление долга в рубли вместо валюты. И всё. Поэтому ЗВР размещается в валютах тех стран, где российские предприятия берут долги, и центробанк стремится балансировать корзину валют, согласно этим долгам.
ЗВР формируется так: любое предприятие, продав что-то за границей (например газ), продает $,€ нашему банку, чтобы получить рубли (внутри страны используем рубль, а не доллар!). Всё, эти доллары внутри страны больше использованы быть не могут (внутри страны используем рубль а не доллар!!), их уже один раз использовали. Поэтому центробанк размещает их за границей, поменяв на казначейские обязательства тех стран, у которых берут кредиты российские предприятия для покупки того, что им надо, за рубежом.
Либо, если предприятию нужны $,€, предприятие может купить их у нашего банка, тогда банк выводит соответствующую сумму из ЗВР. Но обычно предприятиям выгоднее брать кредит в $, € в стране, где используется эта валюта, чем брать кредит в рублях и на рубли покупать $ и € у центробанка. Но, например, вы как частное лицо при покупке на свои кровные рубли $ и € в обменнике приобретаете себе частичку того самого ЗВР (обменник покупает на ваши рубли $ и € у ЦБ, а центробанк, когда у него небольшой запас "для текущих операций" снижается, обменивает казначейки на $ и €).
* Получается еще что ЦБ выступает в роли обеспечения функционирования нашей финансовой системы. Своего рода как посредник. Это плюсом к роли регулятора.*
До тех пор, пока общий баланс ЗВР и наших долгов близок к нулю, наша финансовая система устойчива, и в случае дефолта других стран потери остаются минимальны.
* Это очень важно для понимания. Нельзя ЗВР взять и потратить. Уменьшить сейчас вдвое. Это опишу в другой статье, также с использованием цитат Авантюриста.
Смотрим график ЗВР:
По данным с сайта ЦБ РФ.
Фактически мы видим, что ЗВР росли вместе с внешним долгом России. В 2008 была просадка за счет того, что ЗВР активно тратились на поддержку курса рубля. В последний кризис ЦБ повел себя более грамотно.*
Писец. Все таки есть тут люди, кто в принципе с головой дружить отказывается.
Внешний долг Российской Федерации (01.10.2007) - $430,9 млрд.
Международные резервы Российской Федерации (01.10.2007) - $425,4 млрд.
Повторяю в последний раз для самых самых самых тупых. ЗВР России на 100% состоит из кредитных денег иностранных банков, привезенных в Россию в виде чисто денежных кредитов. В ЗВР России НЕТ НИ ОДНОЙ КОПЕЙКИ, заработанных Россией от продажи чего бы то ни было - нефти, газа, леса, металлов и пр. Все фундаментальные риски ЗВР ЦБРФ - это не наши риски, а риски ИНОСТРАННЫХ КРЕДИТОРОВ.
*По данным Авантюриста на 2007 год ЗВр равнялись внешнему долгу. Сейчас резервы меньше. Поэтому ЦБ ни в коем случае нельзя их активно тратить. Тем более часть переведена в золото.*
Пример 1 - Альфа-Банк. Альфа-Банк берет зарубежом $10 млрд. кредит. Привозит его в Россию. Идет к ЦБРФ и покупает на эти $10 млрд. 250 млрд. рублей, которые ЦБРФ для этой цели нарисовал. Альфа раздает людям и компаниям кредиты в рублях, зарабатывает на этом свою прибыль. Т.е. эти $10 млрд. ИСПОЛЬЗУЮТСЯ в экономике в полном объеме. Потом приходит время отдавать эти $10 млрд. Альфа берет 250 млрд. рублей, идет к ЦБРФ и покупает обратно $10 млрд. ЦБРФ уничтожает полученные рубли, а Альфа возвращает кредит иностранному банку. Что было бы, если бы ЦБРФ "использовал" эти $10 млрд.? Дефолт Альфы и России - вот что. Т.е. данные $10 млрд., лежащие в ЗВР, принадлежат не ЦБФР, не России и даже не Альфе. Содержательно они принадлежат иностранным кредиторам, висят на Альфе, и государство ОБЯЗУЕТСЯ вернуть их Альфе за рубли, когда той придет срок рассчитываться по долгам.
Пример 2 - Газпром. Газпром продал газа на $20 млрд. Привез их в Россию и продал ЦБФР за 500 млрд. рублей, которые ЦБРФ специально для этого нарисовал. В России он на них строит, платит зарплаты, транспортирует газ и пр.. Т.е. эти $20 млрд. ИСПОЛЬЗУЮТСЯ в экономике. Тут Газпрому нужно поехать на Украину и купить на $1 млрд. труб. Он идет к ЦБРФ и покупает на 25 млрд. руб. $1 млрд. долларов. Что будет, если ЦБРФ уже "использовал" эти деньги? Крах проектов Газпрома. Т.е. данные деньги, которые Газпром сменял у ЦБРФ на рубли, по большому счету не принадлежат государству или ЦБРФ. Они взяты у Газрома под ГАРАНТИЮ продать ему их тогда, когда они ему потребуются.
*Эти два примера Авантюриста очень наглядные. Мне они в своё время очень понравились, открыли глаза на суть ЗВР. Что я использовал в своих статьях.
Многие пишут чушь по этому вопросу. Слушают популистов по типу Глазьева и Ко. НОД населению мозги забивает ересью. А надо разобраться в начале в вопросе. Получить базовые знания хотя бы. В чем заключается регулятивная функция ЦБ, а в чем системная. Какие инструмент он использует. Для чего. Почему. Как влияет ставка на кредитно-денежную политику, на уровень ликвидности в банковской сфере.
Ну и напоследок:*
Еще раз - ЗВР ЦБРФ по сути не принадлежит ЦБФР или России. ЗВР - это по сути депозитарий валюты, покрывающей различные внешние обязательства субъектов экономики. При этом КАЖДЫЙ доллар, лежащий в ЗВР, УЖЕ РАБОТАЕТ в экономике России и запускать его в экономику второй раз - это финансовое мошенничество, которое обычно заканчивается очень плохо. Вспоминаем 1998г., когда было сделано именно это.
*Вывод: ЦБ РФ делает правильно то, что размещает ЗВР именно в валюте, а не рублях. И это не предательство нашему государству, как это вещают популисты Глазьевцы. Также это не означает то, что ЦБ РФ принадлежит МВФ!
Наш регулятор обеспечивает работу нашей финансовой и банковской систем. В последние годы действуют огромные внешние риски, давление. Нефть упала в 2-3 раза. Как и металлы, газ и т.п. Санкции на время вообще отрезали наши компании и банки от внешних займов. Сложилась ситуация, что нужно много отдать внешних кредитов, а новые не дают. Возник огромнейший спрос на валюту, которой стало поступать в разы меньше от продажи нефти и газа.
В результат шок. Но мы его пережили! Промышленность начала расти уже в 2016 году. На 1,1%! Промпроизводство в России в декабре выросло на 3,2%, в 2016 году - на 1,1%! Промышленное производство за июнь 2017в России выросло на 3,5%! Рост ВВП за второй квартал 2017 составил 2,7%! Рост промпроизводства в России ускорился в мае до 5,6%. Ставки по ипотеке теперь от 7,4%. А годовая инфляция к концу июля составила всего 3,9%!*
В статье смешано полезное с отравой. Приведены важные цитаты из Авантюриста, при этом Глазьеву приписаны гнусные поклепы автора статьи. Такая вот шизофрения. Глазьев критикует высокую ставку ЦБ и его отстранение от стабилизации курса рубля, что создает нашим экономическим субъектам неимоверные трудности в планировании и ведении бизнеса.
График роста нашего совокупного внешнего долга подтверждает, что сохранение высокой ставки ЦБ и его отстранение от стабилизации курса рубля доведет нашу экономику до банкротства, а не до процветания. Так что констатирую, что автор статьи использовал чужые полезные финансовые идеи и имя Авантюриста в своих неблагодарных целях бездоказательного искажения, извращения и клеветы на действительно ценных экономических специалистов типа Глазьева.