Подписаться RSS 2.0 |  Реклама на портале
Контакты  |  Статистика  |  Обратная связь
Поиск по сайту: Расширенный поиск по сайту
Регистрация на сайте
Авторизация

 
 
 
   Чужой компьютер
  • Напомнить пароль?


    Навигация


    Важные темы

    Они испугались, задергались: пошли чередой несогласованные, алогичные, противоречащие друг другу


    Многополярный мир как лекарство от вампиров Провалившись в попытках открыть против России второй


    В первые часы после трагедии в «Крокус Сити Холле», где жертвами террористов, по данным на момент


    Противостояние Ансар Аллах с официально признанными властями так бы и шло, ни шатко, ни валко - но


    В Америке стали пугать детей бабайкой Си и бабайкой Путиным - вот не будешь жрать свои


    Реклама









    » Валютные войны: снова в ружье!

    | 10 декабря 2014 | Экономика и финансы | | Просмотров: 743 | автор: Lektor

    Последнее решение Банка Японии увеличить свою программу количественного смягчения говорит о том, что мир на пороге новой эпохи валютных войн.

    Пытаясь ослабить иену, Банк Японии использует пресловутую политику «разори соседа», что не может не волновать другие страны Азии и всего мира. Центральные банки в Китае, Южной Корее, Тайване, Сингапуре и Тайланде, опасаясь потерять конкурентоспособность на фоне Японии, также используют монетарные стимулы, или планируют наращивать уже существующие. Европейский центральный банк, а также центральные банки Швейцарии. Швеции, Норвегии и некоторых стран Центральной Европы уже готовы использовать количественное смягчение и другие нетрадиционные политики, чтобы не допустить укрепления своих валют. В этой обстановке доллар США активно укрепляет позиции, поскольку американская экономика уверенно растет, а Федрезерв намерен поднять свою ставку в следующем году. Однако в условиях вялого роста мировой экономики и сильного доллара даже Федрезерв может повременить с повышением ставки, чтобы избежать чрезмерного укрепления американской валюты. 

    Причины последних волнений на валютном фронте вполне ясны: частный и государственный сектор стараются избавиться от своих долгов, а единственным средством для стимулирования спроса и роста остается монетарная политика. Финансовая консолидация усугубила последствия отказа от заемных средств, оказав тем самым прямое или косвенное неблагоприятное воздействие на показатели роста. Государственные расходы сократились. что привело к снижению совокупного спроса, а урезанные трансферы и повышенные налоги снизили располагаемый доход и, соответственно, частное потребление. В Еврозоне потоки капитала в периферийные страны неожиданно иссякли, что, в сочетании с фискальными ограничениями, навязанными Германией, Европейским Союзом, Международным валютным фондом и ЕЦБ, существенно ослабили экономики. Япония собственноручно уничтожила все достижения, несвоевременно повысив налог на потребление. В США очередной бюджетный секвестр и другие политики в области расходов и налогообложения привели к существенному фискальному ужесточению в 2013-2014 годах. Великобритания также сама ослабила рост своей экономики через фискальную консолидацию. 

    На мировом уровне, асимметричные корректировки тех, кто должен, и тех, кто давал взаймы, ускорили раскручивание рецессионной и дефляционной спирали. Страны с высоким уровнем расходов, низкими сбережениями и устойчивыми дефицитами текущих счетов были вынуждены тратить меньше и больше экономить. Не удивительно, что торговые дефициты в этих экономиках сократились. Но большинство стран с высоким уровнем сбережений и низкими расходами не стали тратить больше, а их профициты текущих счетов продолжили расти, что привело к ослаблению мирового спроса и поставило под угрозу рост мировой экономики. Фискальная консолидация и асимметричные корректировки повлияли на экономическую динамику, поэтому поддерживать рост пришлось монетарной политике, через девальвацию валют и увеличение чистого экспорта. Однако валютные войны - это всегда игра с нулевым исходом: если одна валюта слабеет, другая должна укрепляться; и если торговый баланс одной страны улучшается, у ее торгового партнера он будет ухудшаться.

    Конечно, монетарная политика все-таки дает определенный эффект. Стимулы могут поддержать рост через повышение цен на активы (в частности, на жилье и на акции), это приведет к снижению стоимости кредитования в частном и государственном секторе и ограничит риски снижения фактической и ожидаемой инфляции. Принимая во внимание фискальную консолидацию и отказ от заемных средств в частном секторе, отсутствие монетарных стимулов в ближайшие годы привело бы к двойной и даже тройной рецессии (что, собственно, и произошло в Еврозоне). В целом, использованная политическая комбинация далека от оптимальной: слишком много фискальной консолидации и слишком много нетрадиционных монетарных инструментов. (которые со временем теряют свою эффективность). Развитым экономикам стоило бы использовать меньше стимулов и меньше консолидации в краткосрочной перспективе и больше инвестиций в производственную инфраструктуру в сочетании с убедительными обещаниями провести корректировки в будущем.

    Можно привести лошадь на водопой, но нельзя заставить ее пить. В условиях слабого совокупного спроса, где нетратиционные монетарные политики в конечном счете превращаются в политику дешевых денег, довод в пользу частичного отказа от фискальной консолидации и расходов на продуктивную инфраструктуру, звучит весьма убедительно. Такие расходы могут принести прибыль, значительно превышающую низкие процентные ставки большинства развитых экономик, кроме того, в развитии инфраструктуры нуждаются как развитых, так и развивающихся экономик (за исключением Китая, который уже вложил слишком много в инфраструктуру). Более того, государственные инвестиции работают как на стороне спроса, так и на стороне предложения. Они не только стимулируют совокупный спрос напрямую, но и увеличивают потенциальный объем производства за счет улучшения производительности.

    К сожалению, политически ориентированная экономика консолидации привела нас к таким малоэффективным результатам. В период фискальных просадок сокращение расходов сначала бьет по продуктивным государственным инвестициям, потому что правительство предпочитает защитить текущие - и зачастую неэффективные - расходы на рабочие места в гос. структурах, а также на трансфертные выплаты частному сектору. В итоге, мировая экономика не восстанавливается, развитые экономики не могут  набрать обороты (за исключением США и Великобритании), некоторые завивающиеся страны также фиксируют охлаждение в течение последних двух лет. Правильные политики - то есть меньше фискальных ограничений в краткосрочной перспективе и больше государственных расходов на инвестиции, а также меньше зависимости от монетарных стимулов - прямая противоположность тому, чем сейчас занимаются крупнейшие экономики в мире. Не удивительно, что показатели роста разочаровывают нас раз за разом. В этом смысле, все мы идем по пути Японии.



    Комментарии (0) | Распечатать | | Жалоба

    Источник: http://www.forexpf.ru/news/2014/12/05/atdi-valyutnye-vojny-snova-v-ruzhe.html

    Голосовало: 0  
     
    Уважаемый посетитель, Вы зашли на сайт как незарегистрированный пользователь. Мы рекомендуем Вам зарегистрироваться либо войти на сайт под своим именем.

    Другие новости по теме:

     

    » Добавление комментария
    Ваше Имя:
    Ваш E-Mail:
    Код:
    Кликните на изображение чтобы обновить код, если он неразборчив
    Введите код:

     


    На портале



    Наш опрос
    Считаете ли вы, что возрождение монархии в России возможно




    Показать все опросы

    Облако тегов
    Австралия Австрия Азербайджан Аргентина Армения Афганистан Африка БРИКС Балканы Белоруссия Ближний Восток Болгария Бразилия Британия Ватикан Венгрия Венесуэла Германия Греция Грузия ЕАЭС Евросоюз Египет Израиль Индия Ирак Иран Испания Италия Казахстан Канада Киргизия Китай Корея Латинская Америка Ливия Мексика Молдавия НАТО Новороссия Норвегия ООН Пакистан Польша Прибалтика Приднестровье Румыния СССР США Саудовская Аравия Сербия Сирия Турция Узбекистан Украина Финляндия Франция Чехия Швеция Япония

    Политикум пишет









    Реклама

    Популярные статьи














    Главная страница  |  Регистрация  |  Добавить новость  |  Новое на сайте  |  Статистика  |  Обратная связь
    COPYRIGHT © 2014-2023 Politinform.SU Аналитика Факты Комментарии © 2023
    Top.Mail.Ru