Эльвира Набиуллина, скажу это абсолютно искренне, является одним из самых грамотных аппаратчиков. Она умеет продвигать и отстаивать свои инициативы. Несмотря на то, что имеет, конечно, огромное количество врагов и недругов. Сколько банковских организаций обанкротил ЦБ при Набиуллиной - сложно даже посчитать. В общем, в чём ей не откажешь - она всегда идёт до конца. Другое дело, что идеологическое целеполагание главы Центробанка является абсолютно либеральным. Решения, принимаемые регулятором, редко когда идут на пользу реальному сектору экономику. Наоборот, лишают его столь необходимого для развития (особенно, в текущих условиях), финансирования. В этом и заключается главная проблема. Сейчас же речь пойдет об ещё одной инициативе, которую продавила Набиуллина за последние несколько месяцев
Если говорить кратко, то доходы в виде дивидендов, купонным выплатам, процентам по кредитам и т.д., которые получают нерезиденты из недружественных государств, не отправляются за границу, а идут на счета типа С. То есть, остаются в России. Вывести с них деньги невозможно. Точнее, есть одна опция - специальное разрешение Минфина или ЦБ. Но, к счастью, массовой раздачи таких разрешений мы не видим. Основная проблема этих счетов типа С заключалась в том, что на них начали скапливаться огромные деньги, которые фактически были изъяты из экономики. На начало октября это было 280 млрд рублей. Сколько в настоящий момент - такой информации нет. Однако можно посчитать приблизительно. По моей оценке, это 800 млрд - 1 трлн рублей. По одним только дивидендам "Газпрома" на счета нерезидентов капнуло не менее 200 млрд рублей. До поры до времени этими деньгами рулила, что логично, "Мосбиржа", размещая их на депозитах. За третий и четвертый квартал таким образом было заработано 5,5 млрд рублей. Сумма небольшая, но и нужно учесть, что реально большие объемы на счетах типа С скопились только к самому концу года. Но это был чисто технический момент. И, понятно, что решение о дальнейшем управлении счетами типа С нужно было принимать, выводя их из подчинения "Мосбиржи". И вопрос заключался в том, что с этими деньгами делать. Так как сумма постоянно растет и уже в ближайшее время будет составлять несколько триллионов рублей.
Моё предложение было следующим. Взять деньги на счетах типа С в доверительное управление и инвестировать целевым образом в проекты развития реального сектора. Оптимальный механизм - покупка облигаций соответствующих компаний. Под низкий процент на длительный срок. Как, например, происходит с финансированием строительства автомагистралей. За счет средств ФНБ выкупаются облигации "Автодора" на >20-летний срок под низкую ставку купонных выплат. Таким образом, реальный сектор экономики уже в обозримой перспективе был бы обеспечен триллионными инвестициями, которые ему столь необходимы. Однако этого, увы, не случится. Набиуллина продавила свою инициативу, которую она озвучила ещё осенью прошлого года. Так средства нерезидентов, замороженные на счетах типа С, поступают под управление Агентства по страхованию вкладов (АСВ). Доход, полученный от управления деньгами, будет направляться на компенсацию тех средств российских физических и юридических лиц, которые были заморожены в результате западных рестрикций. Привожу цитату Набиуллиной от сентября 2022 года: Идея создания компенсационного фонда на базе АСВ - она находится в процессе обсуждения, там много вопросов, много деталей. Основная цель такого предложения, - мы готовы обсуждать и другие предложения, - это, действительно, постараться вернуть доверие инвесторов на розничном рынке Но эти средства на счетах типа "С" дальше могут расти. И речь идет не об использовании этих средств. То есть здесь объем прав нерезидентов, он остается, эти средства заморожены. Речь идет именно об использовании доходов от инвестирования этих средств Отмечу, что речь не идет о компенсации олигархам за потерянные яхты, виллы и счета в западных банках. Суть данной инициативы заключается в компенсации тех средств, которые вложили российские инвесторы в покупку ценных бумаг отечественных компаний и которые, впоследствии, были заморожены. Например, купил кто-то депозитарные расписки "Сбера" через Лондонскую биржу. Теперь доступа к этим бумагам нет. Активы учитываются у отечественного брокера, но распоряжаться ими нельзя. Предлагается сделать так, чтобы сумма, полученная от управления счетами типа С, шла на отзеркаливание ценных бумаг уже в нашей инфраструктуре. И, таким образом, депозитарная расписка уже в виде акций будет разморожена. Идея, конечно, неплохая. Наши граждане лишились активов на 6 трлн рублей, которые расположены в НРД. И отрадно, что Центробанк хочет решить эту проблему. Вопрос заключается в другом. А, именно, каким образом будет происходить управление деньгами на счетах типа С. Учитывая тот факт, что контроль над ними будет осуществлять АСВ, то значимая часть будет размещена на банковских депозитах. Что-то, наверняка, будет вложено в ОФЗ. В лучшем случае - в новые выпуски Минфина, в худшем - облигации будут покупаться на открытом рынке. Будет ли здесь польза для реального сектора? Очень и очень второстепенная. Конечно, по цепочке так или иначе что-то до него дойдет. Но сущие копейки от того, каким мог быть эффект в случае прямого инвестирование в проекты развития экономики. То, что будет постепенно осуществляться компенсация средств по замороженным активам наших граждан - хорошо. Вопрос в управлении. И вот это самое управление я бы отдал правительство. Оно лучше знает, какие сектора экономики нуждаются в финансировании. И что нужно развивать в первую очередь.
Уважаемый посетитель, Вы зашли на сайт как незарегистрированный пользователь. Мы рекомендуем Вам зарегистрироваться либо войти на сайт под своим именем.
