Снижение годовой инфляции в РФ.
— Выступление Эльвиры Набиуллиной.
— Стабилизация курса гривны.
По данным Росстата, в мае годовые темпы роста потребительских цен в РФ снизились с 16,4% до 15,8%. Однако за последний год цены на продовольственные товары выросли более чем на 20%. Безусловно, контрсанкции, которые ввела РФ против западных стран, и падение цен на нефть усилили рост инфляционного давления в РФ. Так как в июле произойдет очередная индексация тарифов естественных монополий, ожидать существенного снижения цен в РФ можно не раньше августа 2015 года. Несмотря на падение на этой неделе курса рубля до 56 рублей за доллар, его укрепление в предыдущие месяцы благоприятно скажется на среднесрочных инфляционных ожиданиях в РФ.
По мнению главы ВТБ Андрея Костина, уже осенью 2015 года Банк России может снизить ключевую ставку до 9,5−10%, так как к этому моменту ожидаемая (а не фактическая) инфляция в РФ составит 8% (г/г). Рост геополитической напряженности на Украине, вероятно, ограничит снижение ключевой ставки в РФ в июне уровнем в 12% годовых.
4 июня глава Банка России Эльвира Набиуллина, выступая на XXIV Международном банковском конгрессе, заявила о том, что текущие показатели экономики оказались лучше ожиданий экономистов, но преждевременно говорить, что все кризисные явления миновали. Из ее выступления можно сделать вывод о том, что сохранение цен на нефть на текущих уровнях (в 1,5 раза ниже среднегодового уровня за последние 5 лет) повлечет изменение структуры российской экономики. В структуре ВВП РФ доля добывающего сектора, видимо, сократится, инвестиции пойдут в обрабатывающие производства. Между тем в ближайшие годы главным инвестором в РФ останется российское правительство.
В планы ЦБ РФ в ближайшие годы (3−5 лет) входит наращивание международных резервов с 355 млрд до 500 млрд долларов. 5 июня первый зампред ЦБ РФ Ксения Юдаева заявила, что при текущей волатильности (на валютном рынке) ЦБ РФ может временно приостановить покупку валюты.
На этой неделе курс доллара США к украинской валюте стабилизировался вблизи 21 гривны. Поддержку украинской валюте оказывает комитет частных кредиторов Украины, объединяющий держателей облигаций на сумму 8,9 млрд долларов, который предложил пролонгацию еврооблигаций на период до 10 лет и сокращение процентных выплат на сумму около 0,5 млрд долларов для выполнения страной целей программы МВФ. Однако украинские кредиторы (в том числе и РФ) не будут списывать основной долг по украинским бондам.
Исходя из статистики НБУ, можно сделать вывод, что текущие ЗВР Украины в размере 9,918 млрд долларов не покроют совокупных обязательств правительства Украины, банковского и корпоративного сектора, которым в этом году предстоит выплатить почти 52 млрд долларов. Угроза возможного дефолта Украины в 2015 году может спровоцировать очередные распродажи национальной валюты, которые в последний раз наблюдались в начале февраля 2015 года.
Летом 2015 года вероятно ослабление украинской валюты до 23,5 грины за доллар США. Давление на гривну помимо внутренних проблем в украинской экономике способна оказать нормализация монетарной политики в США. Участники рынка ожидают первого повышения ставки по федеральным фондам в этой стране в сентябре 2015 года и последующего оттока капитала с развивающихся рынков в США.
