От первого после лета заседания Правления Европейского Центробанка ждут многого и в частности усиления стимулирования европейской экономики.
Главный банк Европы должен как-то отреагировать на августовские потрясения на мировых фондовых рынках, которые, конечно, не могли не затронуть Старый Свет.
Сегодня во Франкфурте, в штаб-квартире ЕЦБ, состоится первое после летних отпусков заседание Правления Европейского Центробанка. Большинство экономистов считают, что Марио Драги с помощниками усилит стимулирование экономики континента, которая из-за летних потрясений на финансовых площадках вновь находится в тяжелом положении. Падение на европейских фондовых рынках в последний летний месяц оказалось самым продолжительным за четыре последних года.
После многих месяцев борьбы с греческим кризисом Марио Драги предстоит сейчас решать другую задачу – разбираться с последствиями бурь на мировых финансовых рынках и резким падением цен на сырье и полезные ископаемые.
Специалисты считают, что главное финансовое учреждение Европы останется верным себе и не будет сейчас, по крайней мере, делать резких движений. Накануне заседания уже прозвучали успокаивающие заявления главного экономиста ЕЦБ Питера Праэта и вице-президента Витора Констанцио, намекнувших на возможность расширения программы количественного смягчения (QE), которая была начата полгода назад и которая оценивается в 1,1 трлн. долларов.
О том, что ЕЦБ скорее всего продолжит и расширит QE, говорит и ситуация на финансовых площадках и в экономике Европы. Под воздействием падения цен на сырье потребительские цены в еврозоне скорее всего продолжат снижаться. В августе инфляция составила 0,2% и, хотя новый уход ее в минус маловероятен, ведомству Марио Драги необходимо принимать меры для ее роста, как это было в начале года.
На июньском заседании ЕЦБ прозвучал прогноз, согласно которому инфляция достигнет в 2016 году 1,5%, а в 17-м – 1,8. Сейчас, по мнению аналитиков, ЕЦБ пересмотрит свой прогноз: 0% в этом году и 0,8% в следующем.
Главную роль в дальнейшем ослаблении инфляции сыграло падение цен на сырье. Цены на нефть марки Brent в августе упали на 18% до 46,5% долларов за баррель и, по расчетам Oxford Economics, опустились до рекордного за последние годы уровня, зафиксированного в декабре 2014 года. Следовательно, не исключено, что придется пересматривать и июньские прогнозы по нефти: 64 доллара за «бочку» в следующем году и 71 – в 17-м. Для потребителей падение цен на сырье, конечно, плюс. Однако оно не позволит ЕЦБ выполнить поставленные им же самим задачи по росту инфляции.
Радует европейские монетарные власти тот факт, что базовая инфляция остается стабильной на уровне около 1%.
Экономисты, конечно, обратили внимание на удивительное и неожиданное явление – летом евро значительно укрепился по отношению к доллару на ожиданиях сентябрьского повышения учетной ставки Федеральной Резервной системой США. С середины июля курс евро вырос на 6% и достиг уровня первых дней 2015 года.
Специалисты ожидают, что ЕЦБ попытается остановить дальнейшее укрепление единой европейской валюты при помощи нового снижения ставок по депозитам в конце года: с нынешних 0,2% до -0,3%.
Есть, конечно, и факторы, которые могут помешать расширению QE. Одним из них является большая скорость роста денежной массы в еврозоне. Один из показателей структуры денежной массы – М1, представляющий собой сумму всех наличных денег, находящихся в обращении, и чеков с вкладами до востребования, поднялся до докризисного показателя.
Вырос до уровня 2009 года и М3, отличающийся от М1 добавлением срочных и сберегательных вкладов, а также сертификатов и гособлигаций.
Рост показателей денежной массы означает, что несмотря на потрясения на фондовых рынках началось циклическое восстановление евро. Это, а также рост кредитов позволяет некоторым экономистам предположить, что ЕЦБ может закрыть программу QE до сентября 2016 года, как это планировалось в начале года.