Кто купил $1,47 триллиона нового госдолга США за последний год?
Думаете, это Китай, Япония, другие иностранные инвесторы, ФРС, правительственные фонды США? А вот и нет.
Согласно данным Министерства финансов США, опубликованным во вторник, все, перечисленные выше, совместно сократили свои вложения в казначейские ценные бумаги США на $21 млрд по сравнению с годом ранее (до $6,25 трлн). За тот же период, несмотря на бурно развивающуюся экономику, валовой национальный долг США, подпитываемый колоссальным разгулом расходов и большим снижением налогов, взлетел всего за 12 месяцев на $1,468 трлн и к концу июля достиг $21,31 трлн.
Данные TIC:
MAJOR FOREIGN HOLDERS OF TREASURY SECURITIES
(in billions of dollars)
HOLDINGS 1/ AT END OF PERIOD
Jul Jun May Apr Mar Feb Jan Dec Nov Oct Sep Aug Jul
Country 2018 2018 2018 2018 2018 2018 2018 2017 2017 2017 2017 2017 2017
------ ------ ------ ------ ------ ------ ------ ------ ------ ------ ------ ------ ------
China, Mainland 1171.0 1178.7 1183.1 1181.9 1187.7 1176.7 1168.2 1184.9 1176.6 1189.2 1182.3 1201.7 1166.9
Japan 1035.5 1030.4 1048.8 1031.2 1043.5 1059.5 1065.8 1061.5 1084.1 1094.0 1096.0 1101.7 1113.3
Ireland 300.2 299.6 301.0 300.4 317.9 314.0 327.5 326.5 324.3 312.4 310.6 309.0 312.3
Brazil 299.7 300.1 299.2 294.1 286.0 272.9 265.7 256.8 265.3 270.0 272.8 273.6 271.9
United Kingdom 271.7 274.0 265.0 262.7 263.7 250.5 243.3 250.0 237.5 225.9 237.4 225.0 229.6
Switzerland 233.1 236.6 243.4 242.2 245.4 248.0 251.1 249.6 250.9 254.0 253.3 248.2 244.5
Luxembourg 221.5 219.7 209.1 213.9 221.6 218.6 220.9 217.6 218.3 217.9 213.9 213.3 213.0
Cayman Islands 196.3 197.2 185.8 180.7 165.5 176.9 168.0 170.6 240.4 247.2 246.9 242.9 240.5
Hong Kong 194.4 196.1 191.9 194.0 196.2 196.5 194.1 194.7 194.9 192.3 194.4 194.5 196.7
Saudi Arabia 166.8 164.9 162.1 159.9 151.2 150.9 143.6 147.4 147.6 145.2 136.7 137.9 142.5
Taiwan 164.2 162.5 164.8 168.1 170.1 170.7 175.4 180.9 179.9 181.7 183.9 182.0 184.1
Belgium 154.5 154.7 150.5 137.6 125.5 125.7 123.7 119.2 115.3 116.0 104.8 96.9 99.4
India 142.6 147.3 148.9 152.8 157.0 152.9 148.6 144.7 140.8 141.4 145.1 138.9 135.7
Singapore 127.6 122.1 118.9 118.0 117.8 118.0 122.6 125.0 124.2 130.4 125.2 119.3 112.3
France 111.0 93.4 89.6 82.5 80.9 77.0 78.4 80.9 76.6 77.9 78.2 76.0 80.0
Korea 109.1 105.9 104.7 104.5 100.4 101.3 101.7 96.2 98.5 100.1 94.3 95.0 97.9
Canada 96.0 100.2 96.6 89.4 92.9 89.1 85.5 86.1 82.4 78.0 75.0 73.6 75.5
Germany 71.0 71.2 78.3 86.0 76.5 78.5 71.0 72.3 71.6 72.9 74.9 73.0 73.3
Bermuda 64.0 60.2 63.6 64.7 66.4 67.4 67.5 67.0 63.5 62.9 62.4 62.3 61.5
Thailand 63.0 58.6 62.2 60.8 57.2 68.0 67.2 60.9 68.0 68.4 70.8 71.6 67.2
Norway 61.1 50.0 49.7 39.3 40.2 50.4 46.9 51.1 55.3 60.6 64.1 58.0 54.9
United Arab Emirates 59.7 59.6 60.0 59.7 59.2 57.5 55.1 57.7 58.2 57.7 54.3 55.9 59.9
Netherlands 45.1 44.8 45.1 42.5 43.9 44.8 45.1 48.6 47.6 45.1 47.5 50.3 50.5
Sweden 44.7 46.3 45.5 45.1 46.2 46.3 46.3 43.9 44.7 45.3 45.9 44.3 42.7
Kuwait 42.9 42.9 43.9 42.6 36.9 36.3 36.9 36.8 36.8 39.4 38.0 35.6 33.0
Poland 40.6 40.6 40.2 41.4 40.3 40.4 40.7 40.0 38.4 38.8 37.3 36.3 35.6
Mexico 39.6 40.8 43.2 41.9 45.2 35.4 33.9 38.7 40.6 41.6 40.5 34.7 35.8
Australia 39.2 39.6 37.6 36.0 34.1 38.5 37.8 37.5 40.6 38.7 36.9 37.8 37.9
Italy 38.4 40.7 39.6 36.4 37.2 36.6 35.4 35.2 35.6 34.5 35.3 35.4 36.2
Spain 36.1 31.8 34.5 31.3 32.0 32.4 34.7 33.5 36.2 36.9 38.1 38.2 38.2
Philippines 30.4 31.6 31.6 31.5 32.1 33.0 33.8 36.4 35.8 36.4 35.5 36.3 38.1
All Other 580.6 569.8 575.1 600.1 645.9 651.7 650.0 657.4 675.7 671.5 669.8 650.5 649.4
Grand Total 6251.6 6211.7 6213.7 6173.3 6216.6 6216.4 6186.6 6209.7 6306.2 6324.1 6301.9 6249.4 6230.2
Of which:
For. Official 4007.8 3988.4 3990.8 4003.3 4049.1 4029.6 3997.2 4025.6 4054.7 4079.1 4070.4 4051.7 4034.5
Treasury Bills 339.6 336.3 346.3 323.2 318.6 333.9 325.0 317.2 339.6 332.2 325.2 324.1 330.6
T-Bonds & Notes 3668.1 3652.1 3644.5 3680.1 3730.5 3695.7 3672.1 3708.4 3715.1 3746.9 3745.2 3727.6 3703.9
Кто же скупил за последний год $1,468 трлн нового госдолга США?
Кто этого НЕ делал:
Китайские вложения остались стабильными - на конец июля на уровне $1,17 трлн, что лишь на $4,7 млрд больше, чем годом ранее.
Японские вложения понизились на $78 млрд по сравнению с аналогичной датой прошлого года до $1,035 трлн, продолжая плавную тенденцию понижения с пика в конце 2014 года ($1,24 трлн):
Россия всегда держала в бумагах США не так много, по сравнению с Китаем и Японией, а тут и вовсе ликвидировала 90% подобных активов: с $153 млрд в мае 2013 года до всего лишь $14,9 млрд в июле 2018 года:
Китай и Япония уже давно играют большую роль в качестве кредиторов правительства США. Но их значение снижается в последние годы из-за активного роста самого долга США, что снижает их долю. Это привело к тому, что их совокупная доля в госдолге США снизилась с 13% в конце 2015 года до 10,4% в июле 2018 года (на долю Японии приходится 4,9%, на долю Китая - 5,5%):
Кто дальше по списку?
После Китая и Японии из 12 крупнейших держателей казначейских облигаций США, 7 являются налоговыми гаванями (они выделены жирным шрифтом) для иностранных корпораций и/или физических лиц. Текущие вложения и год назад (в скобках):
Ирландия: $300 млрд ($312 млрд)
Бразилия: $300 млрд ($271 млрд)
Великобритания ("Лондонский Сити"): $271 млрд ($230 млрд)
Швейцария: $233 млрд ($244 млрд)
Люксембург: $222 млрд ($213 млрд)
Каймановы острова: $196 млрд ($240 млрд)
Гонконг: $194 млрд ($197 млрд)
Саудовская Аравия: $167 млрд ($142 млрд)
Тайвань: $164 млрд ($184 млрд)
Бельгия: $155 млрд ($99 млрд)
Индия: $143 млрд ($136 млрд)
Сингапур: $128 млрд ($112 млрд)
Остались только американцы.
Вот кто скупал или продавал трежеря за последний год:
- Иностранные официальные и частные держатели сократили свой вклад на $21 млрд, уменьшив свою долю до $6,23 трлн, или до 29,2% от общего объема госдолга США.
- Правительство США (пенсионные фонды, социальное обеспечение и др.) сократили свой вклад на $44 млрд, уменьшив свою часть "внутреннего долга" до $5,70 трлн, или до 26,7% от общего объема госдолга.
- ФРС сократила свою долю в госдолге на $128 млрд, до $2,337 трлн, или до 11% от общего объема госдолга.
Если все сливают, то кто же покупает?
Американские корпоративные и индивидуальные инвесторы, прямо и косвенно, через облигационные фонды, корпоративные или государственные пенсионные фонды, а также другими способами, овладели $7,05 трлн госдолга (33,1% от всего госдолга), увеличив свои вложения за последний год на $1,66 трлн!
И вот как теперь распределен быстро растущий долг США:
Американские частные инвесторы с неистовством скупают трежеря. Ставки поднялись совсем немного, хотя и остаются ниже темпов инфляции. Месячные облигации закрываются сегодня на доходности в 2.05%, годовые - на 2.58%, двухлетние - на 2.81%, 10-летние - на 3.05%.
Тот факт, что 10-летняя доходность по-прежнему настолько низка по сравнению с краткосрочной доходностью, показывает, что существует огромный спрос на долгосрочные облигации. И этот спрос исходит не от иностранных компаний, ФРС или правительственных фондов США, а от американских инвесторов. Они скупают все, чтобы получить более высокую доходность. Сегодняшний ажиотаж - девятый по величине за все время и является одним из самых рискованных. Он отчетливо напоминает ситуацию в 2006-2007 годах.